La revalorización de las pensiones de 2027 ya tiene una cifra aproximada y un calendario: rondará el 3,5 %, la mayor desde 2024, y llegará por decreto ley dos días después de las elecciones del 29 de noviembre, con el Gobierno en funciones. Afecta a más de 10,5 millones de pensiones contributivas y a más de 9,5 millones de personas que cobran una. PSOE y PP prometen lo mismo, subirlas con el IPC, y discuten sobre quién se lo cree. Lo que casi nadie explica es cuánto cuesta, quién tendrá que convalidar ese decreto y qué pasa con el debate que de verdad incomoda: la sostenibilidad del sistema.
La subida de las pensiones no se decide el 29N: la fija la ley. Lo que se decide es quién paga la factura de los próximos veinte años.
Cómo se calcula la revalorización de las pensiones
Desde la Ley 21/2021, el artículo 58 de la Ley General de la Seguridad Social obliga a revalorizar cada enero las pensiones contributivas, incluida la mínima, con el valor medio de las tasas interanuales del IPC de los doce meses previos a diciembre. Para 2027 cuentan los meses de diciembre de 2025 a noviembre de 2026. Si la media saliera negativa, las pensiones no bajarían.
Con diez de esos doce meses ya publicados, la media provisional es del 3,33 %, según el cálculo de BBVA Mi Jubilación. El dato que lo ha disparado es el de septiembre: un 4,9 %, confirmado por el INE el 14 de octubre, el más alto desde febrero de 2023, como expliqué en el análisis de la inflación de septiembre.
- IPC interanual por meses: 2,9 % en diciembre de 2025; 2,3 % en enero y febrero; 3,4 % en marzo; 3,2 % en abril, mayo y junio; 3,6 % en julio; 4,3 % en agosto y 4,9 % en septiembre.
- Escenarios: si octubre y noviembre se quedan entre el 4,3 % y el 4,5 %, la subida rondaría el 3,5 %; si repiten el 4,9 %, llegaría al 3,6 %; si bajan al 4 %, se quedaría cerca del 3,4 %.
- Previsiones: Funcas calcula un 3,6 % y un coste adicional de unos 8.400 millones de euros en 2027, según 65ymas.
Para comparar: en 2026 las contributivas subieron un 2,7 %. Este año, la inflación ha corrido más que las pensiones, y la revalorización de enero compensa esa pérdida con retraso.
Qué supone en euros
Según la Seguridad Social, en septiembre se pagaron 10.547.417 pensiones contributivas a más de 9,5 millones de personas. La nómina mensual fue de 14.498,2 millones de euros. La pensión media del sistema está en 1.374,6 euros al mes y la de jubilación, en 1.576,1 euros, un 4,5 % más que hace un año. La edad media de acceso a la jubilación ya es de 65,4 años.
Con un 3,5 %, la pensión media de jubilación subiría unos 55 euros al mes, alrededor de 770 euros al año en catorce pagas (cálculo propio sobre el dato de la Seguridad Social). Para pensiones más bajas, Qué! estima unos 28 euros al mes para una de 800 euros y unos 42 euros para una de 1.200.
La cifra exacta no se conocerá hasta que el INE publique el IPC adelantado de noviembre, el viernes 27 de noviembre, dos días antes de las elecciones, según ESdiario, y el definitivo, a mediados de diciembre. Las nóminas actualizadas suelen llegar a las cuentas entre el 22 y el 25 de enero.
El calendario: un decreto con el Gobierno en funciones
El 15 de octubre, desde Bruselas, Pedro Sánchez dijo que «nuestra intención, por supuesto, es que la revalorización de las pensiones se apruebe antes de que finalice el año», sin aclarar si sería antes o después de las elecciones, según Moncloa.com. Ese mismo día, el vicepresidente primero y ministro de Economía, Carlos Cuerpo, lo concretó en TVE: la idea es que «el decreto ley vaya dos días después de las elecciones», es decir, al Consejo de Ministros del 1 de diciembre, según recoge HoyAragón a partir de EFE. Cuerpo sostiene que «está perfectamente justificada esa actualización de las pensiones en el mes de diciembre».
El instrumento importa. Un decreto ley exige «extraordinaria y urgente necesidad» y debe someterse a votación en el Congreso en los treinta días siguientes, según el artículo 86 de la Constitución. Con las Cortes disueltas, esa votación corresponde a la Diputación Permanente. Es la misma vía por la que pasan ahora los decretos de vivienda, que llevaron al adelanto electoral tras ser derogados en el Congreso el 2 de octubre.
La Diputación Permanente tiene 69 miembros: 27 del PP, 25 del PSOE contando a la presidenta, Francina Armengol, seis de Vox, seis de Sumar y uno de cada uno de ERC, Junts, EH Bildu, PNV y el Grupo Mixto, según AlcaláHoy. El bloque de la investidura suma 35 votos y PP, Vox y Junts, 34. El 16 de octubre convalidó el decreto de ayudas por la guerra de Oriente Medio con 62 votos a favor, seis en contra y una abstención: cuando la medida beneficia a mucha gente, el margen deja de ser un problema.
Lo que dicen los partidos
Alberto Núñez Feijóo zanjó el asunto el mismo 15 de octubre, también en Bruselas: «Las pensiones son innegociables y ya; se acabó», según EFE en Infobae. Sánchez había acusado a PP y Vox de querer «mentir» a los pensionistas hasta el 29N y de pretender recortarles la jubilación si gobiernan. Vox replica que revalorizar con el IPC es una obligación legal y no un mérito del Gobierno, y pide medidas estructurales por el problema demográfico, según Moncloa.com.
Sánchez añade un dato que repite en campaña: el Fondo de Reserva cerrará la legislatura con más de 20.000 millones, frente a unos 5.000 en 2018. Es una cifra del Gobierno que todavía no figura en un balance oficial de cierre.
La factura y el debate que nadie quiere
El gasto en pensiones contributivas ronda este año los 200.000 millones de euros y es la mayor partida del presupuesto consolidado, según EFE. Si se suman las no contributivas y las clases pasivas, el Ivie lo sitúa en 229.491 millones en 2026, un 5,81 % más que en 2025, y estima unos 242.100 millones en 2027, según El Debate.
Los datos de fondo no son todos malos. Hay 2,51 cotizantes por pensionista, la misma proporción que en 2011, y la edad efectiva de jubilación sube. Pero el pico de gasto llegará hacia 2050, con la jubilación del baby boom, y las estimaciones no coinciden: Fedea prevé que el gasto aumente en torno a cinco puntos de PIB y el Gobierno, menos de 2,5. La AIReF sostiene que las pensiones serán sostenibles si lo son las cuentas del conjunto de las Administraciones Públicas. El Banco de España ya advirtió de que el envejecimiento del votante mediano hace políticamente difícil tocar la renta de los mayores.
Mi análisis
La revalorización de 2027 no es una promesa electoral: es la aplicación de una ley de 2021 que ni PSOE ni PP proponen tocar. Presentarla como un regalo, o acusar al rival de querer quitarla, es ruido de campaña. Lo que sí merece atención es el método. Aprobar con el Gobierno en funciones un decreto que compromete unos 8.400 millones adicionales es defendible porque la ley ya fija la cifra y la urgencia existe: las nóminas de enero. Pero deja el voto final a una Diputación Permanente partida casi por la mitad, en plenas negociaciones posteriores a las elecciones. Votar en contra sería suicida para cualquiera; retrasarlo para usarlo como moneda de cambio, no tanto.
El problema de fondo es otro. La inflación de este año protege a los pensionistas, porque su subida llega en enero, y castiga a los asalariados cuyos sueldos no se actualizan igual. Y el debate sobre cómo pagar la factura de 2050, en el que Fedea y el Gobierno discrepan en más del doble, está fuera de la campaña. Con más de 9,5 millones de pensionistas que votan, ningún partido quiere abrirlo. Eso no lo hace menos necesario.
Que todos prometan lo mismo no es consenso: es que nadie quiere hablar de lo que cuesta.
Qué vigilar
- El IPC adelantado de octubre (finales de octubre) y el de noviembre, el 27 de noviembre: fijarán la cifra entre el 3,4 % y el 3,6 %.
- El Consejo de Ministros del 1 de diciembre y el texto del decreto ley: si incluye solo las pensiones o más medidas.
- La convalidación en la Diputación Permanente o, si ya están constituidas, en las nuevas Cortes, y si algún grupo la vincula a la investidura.
- Los programas electorales: si alguno concreta cómo financiar el aumento del gasto o propone cambiar la fórmula del IPC.
Fuentes y documentos
- BOE: Ley 21/2021, de garantía del poder adquisitivo de las pensiones (fórmula de revalorización).
- BOE: Constitución Española (artículo 86, decretos ley).
- Seguridad Social: nómina de pensiones de septiembre de 2026.
- BBVA Mi Jubilación (IPC mensual, media provisional y escenarios).
- Infobae (IPC definitivo de septiembre, 14 de octubre de 2026).
- 65ymas (previsión de Funcas, 16 de octubre de 2026).
- Qué! (impacto por tramos de pensión).
- Moncloa.com (declaraciones de Sánchez y posición de Vox, 15 de octubre de 2026).
- HoyAragón / EFE (calendario de Carlos Cuerpo, 16 de octubre de 2026).
- Infobae / EFE (declaraciones de Feijóo, 15 de octubre de 2026).
- AlcaláHoy (composición y votaciones de la Diputación Permanente, 17 de octubre de 2026).
- Infobae / EFE (gasto, cotizantes, Fedea, AIReF y Banco de España, 17 de octubre de 2026).
- El Debate (gasto total según el Ivie, 15 de octubre de 2026).
- ESdiario (el INE publica el IPC adelantado de noviembre el 27 de noviembre, 10 de octubre de 2026).
Este análisis forma parte de la guía de economía y bolsillo y de la guía de las elecciones generales. Más contexto en el calendario y las claves del 29N y en Deuda pública e intereses al límite.
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